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　　創作者：開源證券

　　醫療美容護膚品3月月度報告：“打水光針”等商品列入III類醫療設備管理方法，關心護膚品公司財務報告公布——領域評價匯報-20220416

　　1、版塊市場行情回望

　　醫療美容（選擇10家發售公司）：3月股票上漲幅度靠前的為複銳醫療科技（ 14.2％）、奧園美穀（ 1.8％）；護膚品（選擇11家發售公司）：3月股票上漲幅度靠前的為貝泰妮（ 12.9％）、拉芳家化（ 3.8％）、若羽臣（ 1.5％）。

　　2、醫療美容：“打水光針”等商品列入III類醫療設備管理方法

　　（1）行業資訊：3月30日，國家藥品監督管理局調節《醫療器械分類目錄》（下通稱《目錄》），將“打水光針”等商品列入III類醫療設備管理方法，並進一步明確商品成份、主要用途等。“打水光針”通常就是指透明質酸為主要成分的一類複合型飽和溶液商品，根據注入至表皮造成實際效果，因為價格便宜、作用多種多樣、手術恢複期短，備受顧客鍾愛；除此之外，3月22日，因明微生物自主研發的重新組合A型肉毒毒素獲準進到臨床醫學。（2）領域見解：此次《目錄》調節，一方麵將降低組織應用不合規管理商品的狀況，短時間將促進有關合規管理商品的購買要求，另一方麵將激勵各種生產商加快推進商品申請，以享有合規管理銷售市場紅利期，除此之外也會對顧客具有一定文化教育功效。大家覺得，領域強管控發展趨勢仍在持續，醫療美容上下遊商品領頭（愛美客、華熙生物等）不斷獲利於產品研發、資質證書堡壘產生的主要核心競爭力，將來市場占有率有希望進一步提升。

　　3、護膚品：好幾家護膚品公司公布季度報告

　　（1）網上方式數據信息：3月抖音小店排名榜TOP10中，珀萊雅（9074萬餘元）、薇諾娜（5778萬元）位居護膚產品類前三，花西子（8356萬餘元）、完美日記（2475萬元）、彩棠（2285萬餘元）位居彩妝品類前五。（2）行業資訊：好幾家護膚品公司公布季度報告：貝泰妮2021年完成營業收入40.22億人民幣（ 52.57％）、歸母淨利潤8.63億元（ 58.77％）；上海家化2021年完成營業收入76.46億人民幣（ 8.73％）、歸母淨利潤6.49億元（ 50.92％）；珀萊雅2022年第一季度營業收入預估同比增加30％-40％、預估歸母純利潤同比增加35％-45％，不斷穩定提高。（3）領域見解：方式層麵，頭部主播遭受強管控，淘寶增長速度變緩、淘外方式放量，將更磨練知名品牌方的直播頻道和淘外渠道運營工作能力。在方式總流量轉型和護膚品最新政策嚴管控環境下，大家堅持不懈看中具有高品質大品類和多種渠道運營能力的龍頭品牌；最近年度報告季，關心一部分高品質公司銷售業績超預估和跑道高蕭條。此外，在護膚品全產業鏈上下遊，中國原材料生產商有希望獲益於最新政策下原材料申報規章製度和護膚品作用聲稱規章製度；嚴管控下，中小型代工企業的取代出玉秀市場競爭布局提升，也將利好消息具有強研發能力的代工生產生產商領頭。

　　4、投資價值分析：領域管控日趨嚴格利好消息全產業鏈領頭；關心護膚品上下遊銷售業績延展性標底

　　（1）護膚品版塊看中三大細分化跑道：皮膚學級和效果性護膚產品、彩妝產品、上下遊生產製造方，關鍵強烈推薦貝泰妮、珀萊雅、魯商發展趨勢、青鬆股份，獲益標底上海家化、科思股權、嘉亨家化；（2）醫療美容全產業鏈關鍵強烈推薦愛美客、華熙生物。

　　風險分析：新冠疫情不斷影響；企業運營成本提高；領域市場競爭加重。